***器械行业：销量喜人 利润率堪忧

我们在5月24日-27日的调研中走访了包括山东药玻（600529.SS，没有研究）、新华***（600587.SS）、山东威高、创生***、微创***、东富龙（300171.SZ，没有研究）和鱼跃***（002223.SZ）在内的7家公司。我们的调研要点如下：大型***设备公司将受益于新版GMP 以及基础设施扩张。

由于中国的行业标准日渐提高，以及来自******药生产商（尤其是印度医药企业）对具有成本效益的生产设备的需求日益增长，新华***和东富龙对大型***设备公司的中长期增长前景均持乐观态度。我们重申对新华***的积极看法，原因是2011 年在新版GMP 实施后公司盈利预计将实现96.8%的强劲增长，此外凭借较强的研发能力，公司将不断推出新的产品和服务（***室整体解决方案）。

东方财富通手机***软件揭秘手中***不涨怎么办？小心行情突然发生逆转注意！后市很可能有特大利好。

成本和速度在***耗材市场上十分关键

我们认为国内企业有潜力从跨国公司手中抢占市场份额。国内生产商正在通过***发展高利润率产品（如从传统***器转向预充式***器）向产业链上游迈进。

创生***和微创***等公司为了在招标中保持竞争力，正在努力通过提供一系列产品、而非单一产品打入关节（膝髋关节）器械市场。但由于产品质量的口碑欠佳，市场能否接受国内的关节产品仍留有疑虑。

市场预计销量增长强劲，但利润率压力是新的担忧因素：首先为2011 年下半年招标做好准备。

我们调研的企业对中国***器械行业的长期增长潜力总体持积极看法，因为大部分企业认为未来2-3年销量需求将保持强劲，年均复合增长率将为25-30%。但是招标的不确定性（省级政策与***政策不同）是行业利润率面临的主要政策压力。我们调研的企业表示，中国可能在2011年下半年开始对******器械和耗材进行省一级的招标，以控制总体***成本，因为***认为地区招标价格的管理好于***，且易于监督。许多新开发产品正在等待进入上市前的招标范围，而企业预计下一轮招标时价格将下调。

来源于：深圳泰嘉电子 http://www.taijia.com